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铝板价格—[百亚]

Second hand grease

6月份国内铝价报表

作者:铝板厂家 07-05

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简介

一、行情回顾

  6月铝价总体维持单边阴跌的走势。长江铝价在跌破13000之后一路走低至12500左右。长江有色现货价格最高12960,最低12510;南海有色现货价最高13230,最低12750。现货价格距离2014年3月份的近年低价12320仅一步之遥。

  期现货集体下跌,现货贴水主力合约由200之上回落至100左右。

  跨月价差总体维持远月升水100以上,价差结构合理。

  伦铝近几月波动明显大于沪铝,因国内铝厂限供报价,平抑铝价波动幅度,加之美元走强因素导致伦铝在下跌时更加弱势。


  二、行业基本面

  1、上游原料

  铝土矿月度进口量总体攀升至400万吨水平,印尼禁止出口的影响正在逐步化解,原料供应平稳。

  氧化铝进口量呈现下滑态势,近期有所恢复,总体相对平稳。

  中国氧化铝产量不断攀升,增速近期有所下滑,但国产供应仍然充足,原料供应平稳。相对于总体平稳且数量不大的进口氧化铝来说,国产氧化铝占比逐步提高。

  废铝进口总体维持稳定。


  2、中游产成品和期现货库存

  5月原铝产量达到纪录新高的267万吨,比2014年5月产量189.81万吨增速达到40%。新产能开工加速,老产能不见退出,且新产能均为低成本产能。解决铝价持续低迷行业普遍亏损的根本性举措去产能不仅成为空谈,反而有毁灭性恶化的趋势。若非铝厂集体囤货限供,铝价早已不堪设想。但库存不断积压在上游环节,行业崩盘风险不断累积。

  5月以来库存小幅持续下降,但铝价因铝厂囤货人工扭曲价格导致的前期库存增加时期铝价不跌反涨,下跌后移,在库存小幅下降时也难以拖住铝价下跌的脚步。短期库存指标与价格反比准确性失真。铝厂环节囤积的库存无法估量,影响数据的真实性。总体来看,无锡、南海地区库存贡献了5月库存下降的主要部分,上海地区库存压力则持续上升。

  上海期货交易所铝库存近期开始持续小幅上升。

  伦铝库存近期持续下降,注销仓单占比回落至45%左右。


  3、下游消费情况

  铝材产量逐步恢复,再度攀升至纪录高位,增速逐步恢复,度过春节假期之后,上半年小旺季中下游订单有所恢复,但相对40%左右的产量增速来说杯水车薪。

  铝材出口量今年维持总体每月40万吨以上,一定程度缓解国内大量过剩产量

  在国家连续出台房地产刺激政策之后,4、5月房地产销售开始好转,中国股市制造财富效应,对房地产销售有明显拉动。房地产销售面积同比下滑态势已有明显缓解。后期房地产夏季开工淡季到来,料对建筑型材需求拉动有所下滑。

  房屋待售面积虽然仍总体增长且维持高位,但近期增速有所下滑,房地产销售恢复明显。

  5月汽车产销数据出现明显下滑,汽车行业表现不佳,对铝型材需求拉动不足。


  三、当月要闻回顾

  1、美国5月ISM制造业指数52.8,预期52,前值51.5。美国5月ISM制造业物价支付指数49.5,预期43,前值40.5。

  美国5月markit制造业PMI终值54.0,预期53.8,初值53.8。

  美国5月个人消费支出(PCE)环比0.9%,创近六年来最高,预期0.7%,前值从0.0%修正为0.1%。美国5月实际个人消费支出(PCE)环比0.6%,预期0.5%,前值0.0%。美国5月个人收入环比0.5%,预期0.5%,前值从0.4%修正为0.5%。

  美国5月PCE物价指数环比0.3%,预期0.3%,前值0.0%。美国5月PCE物价指数同比0.2%,预期0.2%,前值从0.1%修正为0.2%。美国5月核心PCE物价指数环比0.1%,预期0.1%,前值0.1%。美国5月核心PCE物价指数同比1.2%,预期1.2%,前值从1.2%修正为1.3%。

  美国5月新屋销售总数年化54.6万户,创2008年2月份以来新高,预期52.5万户,前值由51.7万户修正为53.4万户。美国5月新屋销售年化环比2.2%,预期0.6%,前值由6.8%修正为8.1%。

  美国6月Markit制造业PMI初值53.4,创2013年10月份以来新低,预期54.1,前值54。

  美国5月耐用品订单环比-1.8%,预期-1.0%,前值从-0.5%修正为-1.5%。美国5月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比0.4%,预期0.5%,前值从1.0%修正为-0.3%。美国5月扣除运输的耐用品订单环比0.5%,预期0.5%,前值从0.5%修正为-0.3%。美国5月扣除国防的耐用品订单环比-2.1%,前值-0.3%。

  美国5月PPI同比-1.1%,预期-1.1%,前值-1.3%。美国5月PPI环比0.5%,创2012年9月以来最大升幅,预期0.4%,前值-0.4%。美国5月核心PPI同比0.6%,预期0.7%,前值0.8%。美国5月核心PPI环比0.1%,预期0.1%,前值-0.2%。

  美国5月ISM非制造业指数55.7,创2014年4月来最低水平,预期57.0,前值57.8。

  美国5月markit服务业PMI终值56.2,触及1月以来最低,预期56.4,初值56.4。美国5月markit综合PMI终值56.0,触及1月以来最低,初值56.1。

  美国5月ADP就业人数+20.1万人,增幅创1月以来最大,预期+20万,前值+16.9万修正为+16.5万人。

  美国一季度实际GDP年化季环比终值-0.2%,预期-0.2%,初值-0.7%。美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值2.1%,预期1.9%,初值1.8%。美国一季度核心PCE物价指数年化季环比终值0.8%,预期0.8%,初值0.8%。美国一季度GDP平减指数终值0.0%,预期-0.1%,初值-0.1%。

  美国5月非农就业人口+28.0万人,预期+22.6万人,前值从+22.3万人修正为+22.1万人。3月非农就业人口修正为+11.9万人,初值+8.5万人。过去3个月非农就业人数平均+20.7万人。美国5月私营部门就业人口+26.2万人,预期+22.0万人,前值从+21.3万人修正为+20.6万人。美国5月制造业就业人口+0.7万人,预期0.5万人,前值+0.1万人。美国5月平均每小时工资环比0.3%,预期0.2%,前值0.1%。美国5月平均每小时工资同比2.3%,创2013年8月以来最大,预期2.2%,前值2.2%。

  美国5月失业率5.5%,预期5.4%,前值5.4%。美国5月劳动力参与率62.9%,前值62.8%。

  美国5月工业产出环比-0.2%,预期0.2%,前值-0.3%修正为-0.5%。美国5月制造业产出环比-0.2%,预期0.3%,前值0.0%修正为0.1%。美国5月设备使用率78.1%,预期78.3%,前值78.2%修正为78.3%。

  美国5月新屋开工103.6万户,预期109.0万户,前值113.5万户修正为116.5万户。美国5月新屋开工环比-11.1%,预期-4.0%,前值20.2%修正为22.1%。

  美国5月营建许可127.5万户,创2007年8月以来新高,预期110万户,前值114.3万户修正为114万户。美国5月营建许可环比11.8%,创2010年12月以来新高,预期-3.5%,前值10.1%修正为9.8%。

  美国5月成屋销售总数年化5.35M,预期值5.25M,前值由5.04M修正为5.09M。美国5月成屋销售总数年化环比5.1%,预期值4.2%,前值由-3.3%修正为-2.3%。

  美国5月成屋签约销售指数环比0.9%,预期1%,前值由3.4%修正为2.7%。美国5月成屋签约销售指数同比10.4%,前值13.4%。美国5月成屋签约销售指数112.6,前值由112.4修正为111.6。美国5月成屋签约销售创逾9年新高,进一步支撑美国住房市场和更大范围的美国经济前景。

  美国5月CPI同比0.0%,预期0.1%,前值-0.2%。美国5月CPI环比0.4%,创2013年2月以来新高,预期0.5%,前值0.1%。美国5月核心CPI同比1.7%,预期1.8%,前值1.8%。美国5月核心CPI环比0.1%,为年内最小增幅,预期0.2%,前值0.3%。

  美国6月ISM制造业指数53.5,逼平1月份所创高位,预期53,前值52.8。美国6月ISM制造业物价支付指数49.5,预期51.3,前值49.5。此外,新订单和就业分项数据分别创2014年12月份以来新高(分别为56.0和55.5)

  美国6月Markit制造业PMI终值53.6,创2013年10月份以来终值最低,初值53.4。

  美国6月ADP就业人数+23.7万人,创去年12月以来最大增幅,预期+20.5万人,前值从+20.1万人修正为+20.3万人。

  美联储褐皮书:美国经济在4月初至5月末总体呈现增长。4个联储银行认为经济温和增长;3个报告适中增长。多数地区制造业持平或增长。美元升值影响制造业等行业;油气行业下滑降低了过半数地区的制造业增长。褐皮书调查受访者普遍持乐观态度。就业水平在调查期间小幅升高。稳定或小幅上涨;工资小幅增长。预计多个地区经济仍将保持适中至温和的增长。

  美国6月非农就业人口+22.3万人,预期+23.3万人,前值从+28.0万人修正为+25.4万人。美国4月非农就业人口修正为18.7 万,初值22.1万。

  美国6月失业率5.3%,为2008年4月以来最低,预期5.4%,前值5.5%。美国6月劳动力参与率62.6%,创1977年10月以来最低,预期62.9%,前值62.9%。6月份,有43.2万人离开劳动力大军。

  2、欧元区5月制造业PMI终值52.2,预期52.3,初值52.3。欧元区5月服务业PMI终值53.8,预期53.3,初值53.3。欧元区5月综合PMI终值53.6,预期53.4,初值53.4。

  欧元区5月CPI同比初值0.3%,为六个月来首次增长,预期0.2%,前值0.0%。欧元区5月核心CPI同比初值0.9%,预期0.7%,前值0.6%。

  欧元区4月PPI环比-0.1%,预期0.1%,前值0.2%。欧元区4月PPI同比-2.2%,预期-2.0%,前值-2.3%。

  欧元区4月失业率11.1%,创2012年3月以来最低,预期11.2%,前值11.3%。

  欧元区5月服务业PMI终值53.8,预期53.3,初值53.3。欧元区5月综合PMI终值53.6,预期53.4,初值53.4。

  欧元区一季度GDP同比初值+1.0%,预期+1.0%,前值+1.0%。欧元区一季度GDP季环比初值+0.4%,预期+0.4%,前值+0.4%。

  欧元区6月制造业PMI初值52.5,创2014年4月来最高,预期52.2,前值52.2。欧元区6月服务业PMI初值54.4,创2011年5月来最高水平,预期53.6,前值53.8。欧元区6月综合PMI初值54.1,创2011年5月来最高。预期53.5,前值53.6。

  欧元区6月服务业PMI终值54.4.,预期54.4,初值54.4。欧元区6月综合PMI终值54.2,预期54.1,初值54.1。

  欧洲央行:维持主要再融资利率0.05%不变,符合预期。维持隔夜存款利率-0.2%不变,符合预期。维持隔夜贷款利率0.3%不变,符合预期。

  欧洲央行行长德拉吉称,QE的实施进展良好。将一直实施QE直到2016年9月,或者通胀可持续性复苏。货币政策必须充分实施。欧洲央行必须维持稳定的货币政策路径。贷款形势有所改善,尽管依然低迷。部分国家必须加快劳动力市场改革。QE帮助改善金融环境,帮助通胀率达到2%。欧洲央行对通胀反弹并不意外。经济数据确认欧洲央行的政策措施是正确的。欧洲央行管理委员会尚未讨论QE退出策略。当前认为没有理由扩大QE计划。欧洲央行前景取决于QE的充分实施。欧洲央行没有看到迹象显示有泡沫风险。

  希腊总理齐普拉斯正在发表公开声明,要求进行30%的债务减记。周日的公投不能决定希腊是否继续留在欧元区。呼吁希腊人对最后通牒说“不”。

  欧洲金融稳定基金(EFSF)决定不要求希腊立即偿还贷款。重申不还款对EFSF的债券持有人没有影响。

  标普:下调希腊主权评级至CCC-,此前为CCC。希腊评级展望为负面,这意味着我们可能会在未来六个月里因为债务折价清偿而将希腊长期评级下调至SD。希腊退欧的几率现在大概为50%。就未来六个月而言,无法避免的恐怕就是,希腊局势缺乏改善迹象,并发生商业违约。希腊政府未能同意官方债权人的贷款计划,表明希腊政府可能会错过6月30日偿还IMF贷款的截止日期。

  惠誉:下调希腊评级至CC(此前为CCC),表明希腊债务违约风险甚高。

  穆迪:下调希腊所有抵押担保债券的评级至CAA2,并将评级置于进一步下调评估之中。

  3、中国5月汇丰制造业PMI终值 49.2,预期49.2,初值49.1;4月终值48.9。中国5月汇丰服务业PMI 53.5,创8个月新高,前值52.9。中国5月汇丰综合PMI 51.2,前值51.3。

  中国5月官方制造业PMI 50.2,预期50.3,前值50.1。中国5月官方非制造业PMI 53.2,前值53.4。

  中国6月汇丰制造业PMI初值49.6,创三个月新高,预期49.4,前值49.2。新订单分项指数初值升至50.3,四个月来首度扩张。

  发改委:1-5月,全国铁路完成货运量14.3亿吨,同比下降9.8%,完成货物周转量10151亿吨公里,同比下降10.9%;其中国家铁路完成货物发送量11.6亿吨,同比下降9.4%。5月份全国铁路完成货运量2.9亿吨,同比下降11%,完成货物周转量2001亿吨公里,同比下降12.7%。

  国家能源局:中国5月全社会用电量4567亿千瓦时,同比增1.6%。1-5月份全国全社会用电量21889亿千瓦时,同比增长1.1%。

  中国6月汇丰制造业PMI终值49.4,预期49.6,初值49.6;5月终值49.2。

  4、国际铝业协会(IAI)周一公布数据显示,5月全球(除中国以外)原铝平均日产量下滑至68,800吨,4月修正后为68,900吨。5月全球(除中国以外)原铝产量为213.4万吨,低于4月修正后的206.6万吨。中国5月原铝平均日产量下滑至86,100吨,4月为86,200吨。

  5月中国原铝产量为266.8万吨,日均产量8.61万吨。除中国外的世界其他地区原铝产量为213.4万吨,日均产量为6.88万吨。

  海关总署公布进出口数据显示,5月中国进口原铝6,738吨,同比减少71.98%;1-5月累计进口原铝46,723吨,同比减少78.01%。5月中国出口原铝618吨,同比减少96.94%;1-5月累计出口原铝19,531吨,同比减少64.32%。

  5月澳大利亚取代马来西亚成为中国最大的矾土进口来源地。5月从澳大利亚进口161万吨,上个月为为162万吨,去年同期为124万吨。从马来西亚进口相比上月大降23%至158万吨。马来西亚能够供应更多,因新矿将投产。今年发货量可能将扩大到1200万吨。5月发货量已经相比一个月前增加20倍。

  5、1-5月份,房地产开发企业房屋施工面积616903万平方米,同比增长5.3%,增速比1-4月份回落0.9个百分点。房屋新开工面积50305万平方米,下降16.0%,降幅收窄1.3个百分点。房屋竣工面积26611万平方米,下降13.3%,降幅扩大2.8个百分点。1-5月份,商品房销售面积35996万平方米,同比下降0.2%,降幅比1-4月份收窄4.6个百分点。5月末,商品房待售面积65666万平方米,比4月末减少15万平方米。

  工信部公布5月汽车工业经济运行情况,我国汽车产销市场较上月有所下降,同比产销均出现下降。1-5月汽车产销增速继续趋缓,商用车降幅有所收窄。1-5月,新能源汽车累计生产5.36万辆,同比增长近3倍。

  5月全国汽车产销分别为196.42万辆和190.38万辆,产销环比分别下降5.56%和4.55%;同比分别下降0.58%和0.40%。

  五、期货价格分析

  伦铝触碰长期下跌趋势线后崩盘式跳水,跌破下方长期支撑线和短期支撑区间,下方最后一道近年低点1670附近重要支撑,跌破则下方空间打开。

  沪铝表现较伦铝更弱,近期在跌破2季度反弹支撑线之后快速下滑至近年低点12500附近暂时止跌。若跌破则下方空间打开。

  沪伦铝均走至关键性技术关口,此处表现非常重要。

  六、月度铝价预测

  宏观面来看,美国近期经济数据总体表现不够强劲,美联储高官表态综合来看,年内加息几乎成定局,推迟至9月加息的概率较大。总体美元维持震荡偏强态势无疑,美国货币收紧即将到来,并无太大不确定性,市场提前有所消化,除非加息的力度、时间和频率超过市场预期。欧元区实施QE以来,经济数据明细止住下滑趋势有所好转,但希腊确认违约之后,欧元区突然面临重大风险,希腊公投的结果和进一步谈判的结果严重牵动市场神经。如果出现市场准备之外的谈判破裂甚至退出欧元区等严重后果将是系统性风险引发全体工业品集体下跌。而反观中国上半年经济数据持续下滑,6月以来股指崩盘引发国内金融市场动荡,也对内盘大宗商品走势影响严重。料后期针对稳定金融环境的货币宽松政策刺激会陆续出台,一定程度利多内盘工业品。行业基本面来看,新产能上马和老产能退出迟缓的双重作用下,前5月铝产量出现了巨大增幅,月月创纪录新高已是常态。在上半年旺季、铝厂限供等一系列利多因素下,5、6月铝价仅以未创新低的结果回报,价格已经跌至今年铝厂囤货成本之下,且6月以来下跌呈现加速态势。

  中铝网研究员认为,技术面看沪伦铝均走至近年低点附近,相当于半只脚已经踏入鬼门关,如果此位置无法支撑反弹,则下方下跌空间打开,铝价将再下一个台阶。技术面按照前期跌幅计算,沪铝有可能跌至12000附近。

  中铝网研究员观点:近期影响大宗工业品的最重要因素为美国加息和希腊债务危机,且后者伴随较大的不确定风险,市场表面看风平浪静但实际神经紧绷。若美国加息出现意外的幅度、起始时间或频率影响则将影响整体工业品的价格表现;若希腊公投后出现任何情势恶化则将引发工业品系统性风险。中国今年实体需求始终处于改革举措引发的缓慢恶化当中,料后续国家会出台拖低政策重回整体宽松。其次行业基本面来看,股票财富效应带动房产销售恢复一定程度拉动下游型材消费,但相对于40%级别的产量增速来说相对无力,行业价格联盟、限供导致最终崩溃在棉花、PTA、煤炭、钢铁等行业屡见不鲜,如果价格持续下跌铝厂抛盘出现则将出现A股式的心理保护性抛盘转为多头踩踏式出逃引发断崖式下跌,那将是整个行业不希望看到的情况。时间点来看,随着天气转热房地产开工将逐步下滑,传统淡季到来铝消费逐步转弱对铝价仍然不利。中国的铝产业供应过剩局面在空喊口号几年过后不仅没有出现任何实质性解决反而陷入死局。7月铝价受希腊问题不确定因素影响目前难判涨跌,但希腊谈判短期直接破裂甚至退出欧元区的概率不大,铝价出现技术性反弹的可能性仍存,但总体跌势仍未结束。笔者仍然维持年报的观点,在地方保护主义困扰之下铝厂主动大量关停产能几乎无望的情况下,最终行业只有走市场价格下跌至大量落后产能被动亏损关停这条更为残酷的道路。


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